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笔，体现在晨光文具，它的核心逻辑就是小文具、大办公。生活纸龙头是中顺洁柔。大沙发体现在软梯家居，因为涉及到家居行业，这块我会展开一下。标的敏华控股，后面是一些智能家居的品类，像智能锁。小文具到大办公，这是核心的要点。大家一听到文具行业，就认为无纸化办公，大家刚开始有这样的初步认识。但对于细分行业来看，行业的龙头已经发生了质的变化，就是它通过做文具，因为文具定位就是细分消费品。但通过切入办公用品的市场空间，因为办公用品的市场空间规模比较大。大家也发现，大家采购文具的时候，市场需求越来越强。假如像国家电网、国家石化，大的央企都是通过集中化采购，像央企一年采购十几个亿的体量。同时办公品也在逐渐增多，以前只采购笔、纸，现在办公家具是在增加的。所以它从小文具到大的办公品，市场空间打开了。同时也有政策的催化，它体现在政府越来越清明，采购越来越阳光化、透明化。我的提炼出来八个字，“品类归拢、采购透明。“这是具体的行业空间来看，目前我们的测算狭义的办公文具采购市场，还是有1000亿左右。但是把很多品类加进来，有接近1万亿的空间。回归到龙头晨光文具，晨光文具主要通过一体两翼这块业务切进来的。它从2016年、2017年、2018年都是100%的增长，背后体现的明显成长股的特点。任何一个公司的持续快速增长，都离不开办公用品，它是行业的支撑。这边说的体现在行业，像国外的情况，像美国两家公司非常大，一个就是史泰博，一个是欧迪。它的人民币已经做到了1300亿人民币左右，高峰的时候更高一些。所以中国在办公用品采购，也会出现一个龙头情况。比如说史泰博做到20亿，它的背后也是翻倍的增长。因为2018年的时候，我们做的事情都是找细分行业性机会，我们总算找到一个办公用品结构化行业支撑的逻辑。当然也是股价表现非常亮丽，非常稳健，在我们强推荐以来，到现在涨幅接近80%。但从2018年、2019年，假设复合增长20%左右，我们也持续看好。

我不知道大家对默克有多少了解。刚才我们提到默克是一个世界上最古老的医药和化工企业，现在在三个领域非常活跃，一个是医药健康，生命科学还有高性能材料，医药健康方面，我们主要是关注处方药领域，包括免疫肿瘤、肿瘤、生殖以及多发性硬化还有一些心血管领域，有非常广泛的产品线。其实研发的重点主要是在免疫肿瘤、肿瘤和免疫学方面，全球80%都在这个领域。生命科学也是非常大的一块业务，这个部分侧重在一些工艺流程、一些仪器和耗材，能够支持医药企业的研发。高性能材料，我们有液晶以及半导体，这些方面非常活跃，也是做了非常多的投入，我们在新的技术方面，目前在中国都有设相关的一些研发机构，在中国做大力的投入。

汇报了笔和合，再汇报轻工行业的大头，就是家居。我先建议大家一定要重点关注，其实轻工行业关注比较高，也是因为轻工行业里面的家居行业成长起来了。家居行业的空间非常大，有4.3万亿，但是龙头来看，市占率来看，按照它的收入总额，还没有一家超过100亿的，最大的是欧派，欧派是97亿。低市占率，市场有4.3万亿的情况下，后面出现千亿级的公司是非常可谓的。家电，美的、格力已经走在前面了，家居的发展方向也是这样的。我们建议大家从行业的高度，重点关注家居这个行业。当然家居行业又包括了几个细分品类，比如沙发、床垫我定义为窗体家居。还有定制，还有成品类实木类家居，还有第四类业态就是家居渠道商，是家居渠道的业态。目前来看，这次重点汇报一下软梯家居的行业情况。

美方之所以取得丰厚收益，一个重要原因是中国不断加强知识产权保护力度，取得扎实成效。美国彼得森国际经济研究所数据显示，过去10年间中国使用外国技术支付的专利授权和使用费增长4倍，为本国境内使用的外国技术支付费的规模已达全球第二。对属于市场行为的技术转让横加指责，其实是私心私利作祟，完全背弃了契约精神。更为讽刺的是，在高科技领域，大搞贸易“不自由”的恰恰是美国自己，高科技出口管制、禁运是其遏制别国发展的常用手段。这样的例子不胜枚举。比如，因为中国超级计算机的迅猛发展，美国政府从2015年开始对中国四家超算中心禁运英特尔“至强”服务器芯片，“精确狙击”的意图明显。

操作建议回撤1315-1317多单介入，止损4美金，目标1323-1326一线1326不破轻仓做空，最小止损，目标1318附近出局责任编辑：陈平这两天特朗普高兴的飘了。第一是“通俄门”调查出炉洗清了他“通俄”的嫌疑，第二是小弟以色列去访美了。

wind数据显示，截至今年6月底，有13家基金公司持有海航控股，其中，南方基金旗下三只产品共持有7617.53万股，占流通A股比例0.46%，其次是华安基金和新华基金，持股比例分别为0.17%和0.14%。责任编辑：曹婕周六（7月21日）凌晨，白宫官员称美国总统特朗普担心美联储今年再加息2次。消息传出后，美元指数短线下挫，最低至94.35，美元兑日元短线下挫，黄金反弹至日内高位1232.33美元/盎司。