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同时，对于国内券商资管二十多年的发展，师龚滨认为，2012 年至 2016 年期间，券商资管业务以通道业务作为主要的业务增长模式，而主动管理规模则出现相对较低的增速。在资管新规出台后，券商资管进入去通道周期，通道业务规模出现持续下行。显然，依靠通道业务维持主要的业务增长模式是不可持续的，回归主动管理成为券商资管的重要选择方向。综合考虑券商资管业务现状及券商其他业务竞争力，部分具备业务竞争力及优秀主动管理能力的头部券商将进一步壮大发展。同时，前期通道业务规模较小，但坚持主动管理能力培养的券商，将具备较强的先发优势。

依据上海期货交易所的交割制度，交割海南的全乳胶贴水-210元/吨，交割云南的全乳胶贴水-480元/吨，海南全乳胶在理论上应升水云南全乳胶+270元/吨，加工工艺相同，胶水也应有此价差。若低于+270元/吨，则会产生套利机会，由市场机制修复。

上游“断奶”捂钱的背后是缺钱。整个2018年，募资难的新闻屡被曝光——成立五年的机构除了前台全员参与募资，东张资本因募资失败被迫关停，甚至有传出GP为募资给LP下跪的段子。一位IR（投资者关系负责人）向钛媒体描述了目前大量投资机构面临的窘境，“没有钱就撤掉了 IR，没有 IR 就更难募到钱。”据她的观察，单只规模在3亿人民币内的基金，“今年没见到募资成功的”。

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另一只注于内容和文化产业的VC合鲸资本，在全面复盘后决定，“未来不会再以高估值去投任何纯内容公司了。”机构们与那些融不到钱的创业者们一样，陷入了生存窘境。“目标是活下去”这句略显悲壮的口号，从房地产圈蔓延到了投资圈。达晨创投总裁肖冰在其公司主办的论坛上表示，达晨的最高目标是一直活下去。“过去一年民营企业数据非常糟糕，形势非常困难。达晨系的企业中，出现风险预警的企业比例也高于往年，这是一个很大的警示。”

在德州扑克中，玩家不知道对手手中是什么牌，不知道五张公共牌会开出怎样的结果，也不知道对手猜测自己握有怎样的手牌。要想取胜，计算机需要找到一个无论对方怎么做，自己都不会产生损失的策略。不完美信息的博弈就是让人工智能学会找到平衡风险与收益的方法。这与器官移植有着相似点。因为对于等待器官移植的病人来说，他只知晓自己的情况，无法了解整个器官供应链条中的信息。这种情况下，我们就需要在 “不完美信息”的情景中做出决策。