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1、债券：利率随通胀波动，但下行趋势未改。中外利差扩大提高中债相对价值，境外投资者配置需求有望继续释放，控制利率上行空间，汇率稳定会成为一个有利因素。高收益债信用风险仍存，需要更高的收益补偿。2、股票：除了ERP已经回归均值没有明确方向，利率下行、盈利增长、稳健分红都有望给予正贡献。随着经济增长波动率下降、投资者结构重构，A股波动率中枢有望下移，提高配置的性价比。关注股债相对吸引力的角逐和通胀的节奏。

值得注意的是，在市场情绪一片悲观的背景下，北向资金力挺A股，盘中持续净流入，盘中净流入额曾近200亿元。行业板块全面大跌，医药生物板块相对抗跌，但整体波动幅度较大，钢铁、建筑装饰、电子、轻工制造、机械设备、房地产、汽车、国防军工等多个行业板块跌逾9%。

这些投资大多处于规划中，正等待未来分批兑现，但4月7日晚间刘姝威的长文让外界看到宝能资金来路的争议一面。“目前，宝能持有前海人寿100%股份，钜盛华持有万科8.39%股份和南玻2.87%股份。宝能把这些允许质押的股份几乎全部质押再融资，作为主要资金来源，这种资金来源难以持续下去。”文章称。

明年一季度CPI中枢可能在4%左右，由于通胀制约，一季度可能会看到MLF利率调降的暂停。但降准窗口可能开启，降准一方面可以改善银行的流动性，帮助银行平稳地跨年，也可以引导LPR继续往下走。此外，虽然准备金、LPR都有可能往下走，但Shibor 3M已经下不去了。

责任编辑：陈志杰解冬是一名无党派女性干部，上海人，出生于1971年2月，她长期在金融领域工作，还拥有文学、发展经济学双硕士学位。上海市第十五届人大常委会第十三次会议7月25日表决通过人事任免案，决定任命解冬为上海市地方金融监督管理局局长；去郑杨的上海市地方金融监督管理局局长职务。

科创板个股表现比较突出，受口罩概念提振，洁特生物涨超100%，硕世生物、热景生物、普门科技等涨停。截至收盘，沪指跌7.72%，深证成指跌8.45%，创业板指跌6.85%，两市合计成交5194.8亿元。中信建投认为，在疫情影下，经济会受到较为明显的影响，流动性将保持宽松。债券类资产将相对占优，建议投资者关注长端国债。在股票市场中，如果市场出现了大幅度的下跌，我们建议投资者在防范风险的基础上，关注超跌权益类资产。从香港市场的经验来看，计算机、电力及公用事业、国防军工等行业受到的影响较少。除此之外，建议投资者从业绩角度，把握短期超跌的权益类资产。