迷妹官网

三轮宽货币周期的货币政策传导效率国际金融危机发生后至2018年，我国主要经历了三次经济下行，均对应货币政策宽松周期。第一轮宽货币周期。国际金融危机发生后，中国经济从2007年第三季度进入下行周期，GDP增速由15%大幅降至6.4%，货币政策转向宽松，央行自2008年9月起总共实施了4次降准和5次降息。2008年第四季度，宽货币几乎同步传导至宽信用，贷款余额增速由14.48%大幅提升至34.44%，M2同比也由14.8%回升至29.74%。在全球主要经济体复苏缓慢的背景下，我国率先实现经济的企稳和复苏，GDP增速在2009年第二季度触底反弹。

中国市场魅力十足进一步便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险，仅仅是近年来我国金融市场不断对外开放的一个缩影。2019年以来，包括债市开放在内的金融开放动作连连，进程不断加深。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室发布11条金融业对外开放措施，除了将取消人身险、证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年等之外，与债市开放相关的包括：允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照；允许外资机构在华开展信用评级业务时，可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级等。

责任编辑：何凯玲- 机器人不得伤害人类，或坐视人类受到伤害；-除非违背第一法则，否则机器人必须服从人类命令；-除非违背第一或第二法则，否则机器人必须保护自己。所有突破界限新技术的诞生，都不可避免地伴随着道德伦理和关于人类存亡的讨论。过去是机器人，今天轮到无人车了。

引领行业攀高峰，老产业“等风来”不久前，位于浙江舟山的波音737完工和交付中心成功接收了一套智能换热机组，为飞机组装、维修提供重要保障。这套换热机组的制造商来自东北。“设备完全达标。”四平市巨元瀚洋板式换热器有限公司负责人李忠林说。换热器是一种实现热量传递的节能设备，工业生产不可或缺。四平市集聚着上百家大大小小的生产企业，被称为“换热器之城”。因为技术落后和恶性竞争，整个产业有过一段艰难时期。“作为龙头企业必须搞研发，向高端转型。”李忠林说。

对比这三轮宽货币到宽信用周期，可以看出以下特点。一是货币政策的反应越来越及时，从经济开始下行到宽货币政策出台的时滞在逐渐缩短，三轮时滞分别为5个季度、3个季度、2个季度。二是宽货币到宽信用的传导时滞逐渐拉长，第一轮和第二轮宽货币都几乎同步传导至宽信用，而第三轮传导的时滞为2个季度。三是宽信用到实体经济的传导速度逐渐变慢，三轮时滞分别为2个季度、3个季度、5个季度。四是从货币政策的力度来看，第三轮货币政策相比第二轮显著提高，无论是降准（降息）的次数还是幅度都显著增加，但宽货币到宽信用再到实体经济的传导速度却变得更加缓慢，货币政策传导更加困难。

责任编辑：李锋来源：王雅媛港股圈作者 | 冯积克资料搜集| 青头2018年已过半，在这段时间里，港股先是创下11年新高，之后又陆续发生美股闪跌、贸易战1之开打、贸易战2之中兴制裁、贸易战3之反口覆舌、贸易战4之征收关税等不同事件，令大市半年以来出现异常的波动，每个波段动辄千点以上，且来得快，去得也快，折腾了一众投资者。